7月首周，受国内主产区持续高温天气及新疆减产预期双重提振，棉花市场行情出现显著上涨。据生意社商品行情分析系统监测，截至7月6日，国内3128B级皮棉现货价格报收于17871元/吨，较上周上涨2.80%。郑州棉花期货主力合约结算均价为16099元/吨，周环比上涨230元/吨，涨幅1.4%。

供应端：截至7月初，新疆棉花已全面进入开花结铃的关键生殖生长阶段。全疆整体开花率刚刚过半，进度略慢于去年同期，且南北疆长势分化明显。据统计，截至6月29日，全疆棉花开花率约为50.8%，虽较前一周大幅提升30.6个百分点，但仍较去年同期落后1.7个百分点。其中，南疆光热条件充足，棉田长势稳健，大部分已由盛蕾期顺利转入初花期，部分早播优质棉田甚至已进入花铃期；而北疆受前期低温影响，绝大部分棉田仍处于盛蕾期，大规模开花尚未启动。随着棉花陆续进入盛花结铃期，高温热害的持续时间及极端天气的演变，将成为决定最终单产水平的核心变量。

需求端：延续传统淡季特征，下游纺企成品库存持续累积，补库意愿低迷，市场成交寡淡。截至7月2日，主流地区纺企开机负荷降至74.7%，较上周下调0.67个百分点，周内纺企新增订单寥寥，中小企业库存压力进一步加大。国内纯棉纱行业成品库存维持在30.59天的偏高水平，去库压力未见缓解。

外盘方面：上周美棉走势相对疲弱。ICE主力合约结算价均价为77.05美分/磅，较前一周下跌0.50美分/磅。美国农业部6月30日发布的实播面积报告显示，2026年美国棉花实播面积达985万英亩，同比增长6%。出口数据亦表现不佳，据USDA统计，6月19日至25日当周，美国2025/26年度陆地棉净签约量仅11113吨，较前周减少42%，较近四周均值减少70%；装运量49612吨，较前周减少27%，较近四周均值减少22%。

综合来看，当前国内商业库存快速去化，叠加高温扰动与减产预期，为棉价提供较强支撑，走势偏强。但下游纺织传统淡季需求疲软，对涨幅形成明显压制。预计短期棉价将维持偏强震荡格局，上行空间取决于后期天气演变及终端需求恢复节奏。