一、本周(7月20日-24日)整体走势：震荡上行、周内稳步抬升，成本驱动+低库存支撑上涨

本周涤丝呈现周初试探涨价、中段产销放量拉涨、周尾小幅企稳、全周累计上涨格局，整体单边偏强，未出现前期冲高回落行情；上涨核心动力是国际原油地缘冲突涨价带动上游原料走强，叠加行业持续去库存、工厂挺价意愿浓厚，但下游纺织淡季 刚需疲软，上涨节奏温和、涨幅分化。

二、核心驱动因素拆解

(一)利多：上游成本全线走强，筑牢底部支撑(最核心利好)

1。国际原油大幅冲高

中东地缘局势紧张，布伦特原油站稳95美元/桶，创六周新高；原油占涤纶生产成本70%以上，源头成本抬升，PX、PTA、乙二醇同步跟涨，聚酯工厂生产成本被动上行，主动涨价、锁低价货源意愿极强。

2.PTA供应偏紧、持续去库

国内多套PX、PTA装置集中检修，开工率低位运行，社会库存连续三周下降；PTA现货本周稳定在5630-5650元/吨震荡上行，持续传导利好涤丝端。

3.行业库存持续下行，供给收缩

截至7月24日行业库存：

POY：17.1天(环比- 0.6天，2026年3月以来最低)

FDY：22.8天(环比- 0.4天)

DTY：30.4天(环比- 3.1天)

全行业低库存+涤丝工厂整体开工仅75.1%(偏低负荷)，货源偏紧，部分热销规格出现排队发货，工厂无降价出货压力，挺价底气充足。

4.短期投机补库带动产销回暖

周初原油大涨刺激下游加弹、贸易商阶段性备货，周一、周二产销率连续突破100%；集中采购进一步助推丝价走高。

(二)利空：下游纺织传统淡季，刚需严重不足

1.织造、印染开机率维持低位

江浙织造综合开机仅53%-65%，印染开机不足50%；高温伏季中小织厂普遍减产、轮休避暑，坯布订单单薄，织厂坚持随用随采、零库存策略，丝价一旦上涨便立刻停止追涨，无长期囤货意愿。

2.终端内外销订单匮乏

国内夏季服装面料收尾，秋冬面料大单尚未集中下达；海外欧美淡季，出口订单增量有限，无法消化国内涤丝供给，高价难以被真实需求承接。

3.DTY链条传导最弱

DTY下游加弹环节订单最差，库存最高，涨幅明显滞后于POY/FDY，市场分化显著。

三、后市短期预判(7月底—8月上旬)

整体格局：易涨难跌，但上行空间有限，震荡偏强运行

下跌空间被锁死：原油高位+ PTA供应收紧+行业极低库存三重支撑，短期不存在大幅回落基础；

大涨难以实现：淡季 刚需无法匹配高原料成本，投机补库消退后，涨价动力会逐步放缓；

价格区间参考

POY：8300~8500元/吨震荡

FDY：8550~8700元/吨震荡

DTY：9400~9600元/吨震荡

重点关注

①国际原油价格是否冲高回落；

②8月中下旬秋冬纺织订单能否批量落地，将决定8月上旬行情能否再度走强。